Baseado no Bar de 30 de dezembro às 21:59 GMT Os pontos de pivô são ferramentas muito úteis que utilizam as altas, baixas e fechamentos de barras anteriores para suporte de projetos e níveis de resistência para futuras barras. Os pontos de pivô diários são úteis para troca de swing, enquanto os pontos de pivô de 4 horas são úteis para negociação intradiária. Os pontos de pivô de longo prazo fornecem uma idéia de onde o suporte de chave e os níveis de resistência devem ser. Coloque os pontos de pivô em seus gráficos e veja como os comerciantes parecem dar níveis de ponto de pivô muito respeitosos. Os pivôs diários são calculados a partir de dias anteriores de alta, baixa, fechada, que termina às 17:00 horas ou 21:00 GMT. Os pivôs de 4 horas são calculados a partir de barras anteriores de 4 horas que terminam às 2100, 0100, 0500, 0900, 1300, 1700 GMT. Os níveis e os gráficos do pivô são atualizados ao longo do dia para atender ajustes de dados durante o dia. O padrão-ouro é um sistema monetário no qual a unidade econômica padrão da conta é um peso fixo de ouro. Quando várias nações estão em uma unidade fixa de padrão de ouro, as taxas de câmbio entre as moedas nacionais efetivamente se corrigem. O padrão-ouro também pode ser visto como um sistema monetário em que as mudanças na oferta e demanda de ouro determinam o valor dos bens e serviços em relação à sua oferta e demanda. Normalmente, sob um padrão-ouro, o transporte físico de ouro torna-se pesado para uso popular e, portanto, notas bancárias (que podem ser emitidas em particular ou por governo) para pagar em ouro em uma data posterior, circulam. Essas notas são conversíveis em ouro físico sob demanda. Também conhecido como notas de demanda. Por causa da sua raridade e durabilidade, o ouro tem sido utilizado como meio de pagamento. A natureza exata da evolução do dinheiro varia significativamente entre as localidades e a era, embora acreditem pelos historiadores do dinheiro que o ouro tem alto valor por sua utilidade, densidade, resistência à corrosão, uniformidade e divisibilidade fácil, tornando-o útil como uma loja de valor , E uma unidade de conta para o valor armazenado de outros tipos - na Babilônia, um alqueireiro de trigo era a unidade de conta e um peso em ouro usado como símbolo para transportar valor. Os sistemas monetários precoce baseados em grãos usariam ouro para representar o valor armazenado. O banco começou quando o ouro armazenado na conta poderia ser transferido por um sistema de giro ou emprestado a juros. Cunhagem antecipada O primeiro metal utilizado como moeda era de prata, antes de 2000 aC, quando os lingotes de prata eram utilizados no comércio, e não foi até 1500 anos depois que a primeira cunhagem de ouro puro foi introduzida. No entanto, muito antes desta época, o ouro tinha sido a base dos contratos comerciais em Akkadia, e mais tarde no Egito. O Império Persa cobrava impostos em ouro, e quando conquistado por Alexandre, esse ouro tornou-se a base da moeda de ouro de seu império. O pagamento de mercenários e exércitos em ouro solidificou sua importância: o ouro se tornaria sinônimo de pagar pelas operações militares, mencionado por Niccolo Machiavelli no Príncipe dois mil anos depois. O Império Romano mintaria duas importantes moedas de ouro: aureus, que era de aproximadamente 7 gramas de ouro ligado com prata e o sólido mais pequeno que pesava 4,4 gramas, dos quais 4,2 eram de ouro. As mentas romanas eram fantásticamente ativas - os romanos cunharam, e circularam, milhões de moedas durante o curso da República e do Império. Após o colapso do Império Romano do Ocidente e o esgotamento das minas na Europa, o império bizantino continuou a mintar moedas sucessoras para o solidus chamado nomisma ou bezant. Eles foram forçados a misturar mais e mais metal-base com o ouro até a virada do milênio, a cunhagem em circulação era de apenas 25 gramas de ouro. Isso representou uma tremenda queda de valor real das antigas 95 moedas romanas puras. Assim, o comércio foi conduzido cada vez mais através da cunhagem em uso no mundo árabe, produzido a partir de ouro africano: o dinar. O dinar e o dirham eram moedas de ouro e prata, respectivamente, originalmente cunhadas pelos persas. Os califatos no mundo islâmico adotaram essas moedas, mas é com Caliph Abd al-Malik (685-705) que reformou a moeda que a história do dinar geralmente é pensada para começar. Ele removeu as representações de moedas e estabeleceu referências padrão a Allah nas moedas, e as proporções fixas de prata ao ouro. O crescimento do poder e do comércio islâmicos tornou o dinar a moeda dominante da costa ocidental da África até o norte da Índia até o final dos 1200, e continuou a ser uma das moedas predominantes por centenas de anos depois. Em 1284, os venezianos inventaram sua primeira moeda de ouro sólido, o ducado, que se tornaria o padrão de cunhagem européia nos próximos 600 anos. Outras moedas, o Florin, o Nobel e a Guiné, também foram introduzidas neste momento por outros estados europeus para facilitar o comércio crescente. O ducado, por causa do papel preeminente de Venices no comércio com o mundo islâmico, e sua capacidade de garantir novas reservas de ouro, permaneceria o padrão contra o qual outras moedas foram medidas. História do padrão ouro moderno A adoção de padrões de ouro prosseguiu gradualmente, o que leva a conflitos entre diferentes historiadores econômicos quanto ao momento em que o verdadeiro padrão ouro começou. Sir Isaac Newton incluiu uma proporção de ouro para prata em seu ensaio de cunhagem em 1717, que criou uma relação entre moedas de ouro e o centavo de prata que deveria ser a unidade padrão de conta na Lei da rainha Anne, para alguns historiadores isso marca o Início do padrão ouro na Inglaterra. No entanto, mais geralmente aceito é que um padrão ouro completo exige que haja uma fonte de notas e legal, e que essa fonte seja apoiada pela convertibilidade ao ouro. Como este não era o caso ao longo do século 18, a visão geralmente aceita é que a Inglaterra não estava em um padrão ouro neste momento. A crise da moeda de prata e notas de banco (1750-1870) Para entender a adoção do padrão ouro internacional no final do século 19, é importante seguir os eventos do final dos anos 1700 e início dos anos 1800. No final do século 18, as guerras e o comércio com a China, que vendiam para a Europa, mas tinham pouco uso para os bens europeus, drenavam prata das economias da Europa Ocidental e dos EUA. As moedas foram atingidas em quantidades menores e menores, e houve uma proliferação de notas bancárias e de ações usadas como dinheiro. Na década de 1790, a Inglaterra sofreu uma enorme escassez de cunhagem de prata e deixou de menta de moedas de prata maiores, emitiu moedas de prata token e overstruck moedas estrangeiras. Com o fim das guerras napoleônicas, a Inglaterra iniciou um programa de recomeçamento maciço, que criou soberanos de ouro padrão e coroas e meia coroas circulantes e, eventualmente, distâncias de cobre em 1821. A recoinagem de prata na Inglaterra depois de uma longa seca produziu uma explosão de moedas : Inglaterra atingiu quase 40 milhões de xelins entre 1816 e 1820, 17 milhões de meia-coroas e 1,3 milhão de coroas de prata. A Lei de 1819 para o reinício dos pagamentos em dinheiro estabeleceu 1823 como a data para a retomada da convertibilidade, em vez disso, em 1821. Ao longo da década de 1820, pequenas notas foram emitidas por bancos regionais, que finalmente foram resgatados em 1826, enquanto o Banco da Inglaterra podia Criar filiais regionais. Em 1833, no entanto, os títulos do Bank of England foram feitos em curso legal, e o resgate de outros bancos foi desencorajado. Em 1844, a Lei da Carta do Banco estabeleceu que o Bank of England Notes, totalmente apoiado pelo ouro, era o padrão legal. De acordo com a interpretação estrita do padrão-ouro, este ato de 1844 marca o estabelecimento de um padrão ouro completo para o dinheiro britânico. Os EUA adotaram um padrão de prata com base no dólar moído espanhol em 1785. Isso foi codificado na Lei de Mint e Coinage de 1792 e pelo uso pelo Governo Federal do Banco dos Estados Unidos para manter suas reservas, bem como estabelecer Uma proporção fixa de ouro para o dólar dos EUA. Este era, de fato, um padrão de prata derivado, uma vez que o banco não precisava manter a prata para trás de toda a sua moeda. Isso começou uma longa série de tentativas para que a América criasse um padrão bimetálico para o dólar americano, que continuaria até a década de 1920. As moedas de ouro e prata eram legais, incluindo o real espanhol, uma moeda de prata atingida no hemisfério ocidental. Por causa da enorme dívida assumida pelo governo federal dos Estados Unidos para pagar a Guerra Revolucionária, as moedas de prata atingidas pelo governo deixaram a circulação e, em 1806, o presidente Jefferson suspendeu a cunhagem de moedas de prata. O Tesouro dos EUA foi colocado em um rígido padrão de dinheiro duro, fazendo negócios apenas em ouro ou moeda de prata como parte da Lei do Tesouro Independente de 1848, que separava legalmente as contas do governo federal do sistema bancário. No entanto, a taxa fixa de ouro para prata sobrevalorou a prata em relação à demanda de ouro para negociar ou emprestar da Inglaterra. O dreno de ouro em favor da prata levou à busca de ouro, incluindo a Corrida do Ouro de 1849 na Califórnia. Seguindo a lei de Greshams, a prata entrou para os EUA, que negociava com outras nações de prata, e o ouro mudou-se. Em 1853, os EUA reduziram o peso de moedas de prata, mantendo-os em circulação e, em 1857, retiraram o status de concurso legal de cunhagem estrangeira. Em 1857, a crise final da era bancária gratuita das finanças internacionais começou, quando os bancos americanos suspenderam o pagamento em prata, atravessando o muito jovem sistema financeiro internacional dos bancos centrais. Nos Estados Unidos, esse colapso foi um fator contributivo na Guerra Civil Americana e, em 1861, o governo dos EUA suspendeu o pagamento em ouro e prata, encerrando efetivamente as tentativas de formar uma base padrão de prata para o dólar. Durante o período de 1860-1871, foram feitas várias tentativas de ressuscitar padrões bi-metálicos, incluindo uma baseada no franco de ouro e prata, com o rápido influxo de prata de novos depósitos, a expectativa de escassez de prata terminou. A interação entre o banco central ea base de moeda formou a principal fonte de instabilidade monetária durante este período. A combinação que produziu estabilidade econômica foi a restrição do fornecimento de novas notas, o monopólio do governo sobre a emissão de notas direta e indiretamente, um banco central e uma única unidade de valor. As tentativas de evadir essas condições produziram uma crise monetária periódica - como notas desvalorizadas, ou a prata deixou de circular como uma reserva de valor, ou havia uma depressão à medida que os governos, exigindo a espécie como pagamento, drenavam o meio circulante da economia. Ao mesmo tempo, havia uma necessidade dramaticamente expandida de crédito, e os grandes bancos estavam sendo fretados em vários estados, inclusive, em 1872, no Japão. A necessidade de uma base sólida em assuntos monetários produziria uma rápida aceitação do padrão-ouro no período que se seguiu. Estabelecimento do Padrão Internacional de Ouro (1871-1900) A Alemanha foi criada como um país unificado após a Guerra Franco-Prussiana, estabeleceu o Reichmark, passou a um padrão ouro rígido e usou ouro extraído na África do Sul para expandir a oferta monetária. Rapidamente, a maioria das outras nações seguiu o exemplo, já que o ouro tornou-se uma unidade de avaliação transportable, universal e estável. Veja Globalização. Datas da Adopção de um Padrão de Ouro: Alemanha 1871 União Monetária do Líbano 1873 (Bélgica, Itália, Suíça, França) Estados Unidos 1873 de Escandinavia de facto 1875 por União Monetária: Dinamarca, Holanda, Noruega e Suécia, França internamente 1876, Espanha 1876 Áustria 1879 Rússia 1893 Japão 1897 Índia 1898 Estados Unidos 1900 de jure. Ao longo da década de 1870, a economia deflacionária e depressiva criou demandas periódicas de moeda de prata. No entanto, essas tentativas geralmente falharam e continuaram a pressão geral para um padrão-ouro. Em 1879, apenas as moedas de ouro foram aceitas através da União Monetária Latina, composta por França, Itália, Bélgica, Suíça e depois na Grécia, embora a prata fosse, em teoria, um meio circulante. Ao criar uma unidade de conta padrão que era facilmente resgatável, relativamente estável em quantidade e verificável em sua pureza, o padrão-ouro inaugurou um período de comércio dramaticamente expandido entre nações industrializadas e nações periféricas que produziram bens agrícolas - o chamado pão Cestas. Esta Primeira Era da Globalização não foi, no entanto, sem os seus custos. Uma das mais dramáticas foi a Fome da Batata Irlandesa, onde, mesmo quando as pessoas começaram a morrer de fome, era mais lucrativo exportar comida para a Grã-Bretanha. O resultado transformou um ferreto em um desastre humanitário. Amartya Sen, em seu trabalho sobre as fome, teorizou que as fome são causadas por um aumento no preço dos alimentos, não pela falta de alimentos, e, portanto, a causa fundamental das favas baseadas no comércio é um desequilíbrio na riqueza entre o exportador de alimentos e o importador de alimentos. Ao mesmo tempo, causou uma queda dramática na demanda agregada e uma série de Depressões longas nos Estados Unidos e no Reino Unido. Isso não deve ser confundido com a incapacidade de industrialização ou a desaceleração da produção total de bens. Assim, as tentativas de produção de moedas alternativas incluem a introdução de ordens de pagamento postal na Grã-Bretanha em 1881, depois tornaram-se em curso legal durante a Primeira Guerra Mundial, e o partido Greenback nos EUA, que defendeu a desaceleração da aposentadoria de papel moeda não apoiada pelo ouro . Ao incentivar a especialização industrial, os países industrializados cresceram rapidamente em população e, portanto, precisavam de fontes de produtos agrícolas. A necessidade de importações agrícolas baratas, por sua vez, pressionou ainda mais os Estados a reduzir as barreiras tarifárias, de modo a poderem trocar com as nações industriais por bens de capital, como máquinas de fábrica, que eram necessárias para se industrializar por sua vez. Eventualmente, estes sistemas de tributação pressionada, e empurrou as nações para os impostos de renda e vendas, e longe das tarifas. Também produziu uma constante pressão descendente sobre os salários, o que contribuiu para a agonia da industrialização. O papel do padrão-ouro neste processo permanece profundamente debatido, com novos artigos sendo publicados tentando rastrear as interconexões entre base monetária, salários e padrões de vida. Na década de 1890 nos Estados Unidos, uma reação contra o padrão-ouro emergiu centrada no sudoeste e nas Grandes Planícies. Muitos agricultores começaram a ver a escassez de ouro, especialmente fora dos centros bancários do Oriente, como um instrumento para permitir que os banqueiros orientais instiguem apertos de crédito que forçam os agricultores ocidentais a uma dívida generalizada, levando a uma consolidação da propriedade ocidental nas mãos de Os bancos centralizados. A formação do Partido Populista em Lampasas, Texas, centrou-se especificamente no uso de dinheiro fácil que não era apoiado pelo ouro e que poderia fluir mais facilmente através dos bancos regionais e rurais, proporcionando aos agricultores o acesso ao crédito necessário. A oposição ao padrão-ouro durante esta era alcançou seu clímax com a campanha presidencial do democrata William Jennings Bryan, da Nebraska. Bryan argumentou contra o padrão-ouro em seu discurso de Cross of Gold em 1896, comparando o padrão-ouro (e especificamente seus efeitos sobre os agricultores ocidentais) para a coroa de espinhos usado por Jesus Cristo em sua crucificação. Bryan correu e perdeu três vezes, cada vez transportando principalmente estados do Sul e Great Plains. Padrão de ouro do pico para a crise (1901-1932) Em 1900, a necessidade de um credor de último recurso ficou clara para a maioria das principais nações industrializadas. A importância do banco central para o sistema financeiro foi comprovada em grande parte por exemplos como a resgate de 1890 do banco Barings pelo Banco da Inglaterra. Barings foi ameaçado pela falência iminente. Somente os Estados Unidos ainda não tinham um sistema bancário central. Houve ocasionalmente pânico desde o fim das depressões das décadas de 1880 e 1890, algumas atribuídas à centralização da produção e do setor bancário. O aumento da taxa de industrialização e colonização imperial, no entanto, também serviu para aumentar o nível de vida. A paz e a prosperidade reinaram na maior parte da Europa, embora com crescente agitação a favor do socialismo e do comunismo devido às condições extremamente difíceis da industrialização precoce. Isso parou abruptamente com o início da Primeira Guerra Mundial. A Grã-Bretanha foi forçada a terminar gradualmente seu padrão-ouro, terminando a convertibilidade para as notas do Banco da Inglaterra a partir de 1914. No final da guerra, a Inglaterra estava em uma série de fiat Regulamentos monetários, que monetizavam os mandados postais e as notas do Tesouro. A necessidade de motores de guerra maiores e maiores, incluindo navios de guerra e munições, criou inflação. As nações responderam ao imprimir mais dinheiro do que poderiam ser resgatados em ouro, apostando efetivamente em ganhar a guerra e resgatando as reparações, como a Alemanha na guerra franco-prussiana. Os Estados Unidos e o Reino Unido instituíram uma variedade de medidas para controlar o movimento do ouro e para reformar o sistema bancário, mas ambos foram forçados a suspender o uso do padrão-ouro pelos custos da guerra. O Tratado de Versalhes instituiu reparações punitivas sobre a Alemanha e as potências centrais derrotadas, e a França esperava usar estas para reconstruir sua economia quebrada. Grande parte da guerra tinha sido travada em solo francês. A Alemanha, enfrentando a perspectiva de ceder grande parte do seu ouro em reparações, não podia mais representar Reichmarks de ouro. A Alemanha mudou-se para papel moeda. A série de arranjos para sustentar o padrão-ouro na década de 1920 constituirá um estudo de comprimento de livro para si, com o Plano Dawes substituído pelo Plano Morgenthau. Com efeito, os EUA, como o saldo positivo mais persistente da nação comercial, emprestaram o dinheiro à Alemanha para pagar a França, para que a França pudesse pagar os Estados Unidos. Após a guerra, a República de Weimar sofreu hiperinflação e introduz Rentenmarks, uma moeda de ativos para detê-la. Estes foram retirados da circulação a favor de um Riechmark de ouro restaurado em 1942. No Reino Unido, a libra foi devolvida ao padrão-ouro em 1925, pelo chanceler um tanto relutante do Tesouro Winston Churchill, sob o conselho de economistas conservadores da época . Embora um preço mais elevado do ouro e uma inflação significativa tenham seguido o final do padrão-ouro da Primeira Guerra Mundial, Churchill retornou ao padrão no preço do ouro antes da guerra. Durante cinco anos antes de 1925, o preço do ouro foi gerenciado para baixo até o nível anterior à guerra, o que significa que uma deflação significativa foi forçada para a economia. John Maynard Keynes foi um economista que argumentou contra a adoção do preço do ouro antes da guerra acreditando que a taxa de conversão era muito alta e que a base monetária entraria em colapso. Ele chamou o padrão ouro dessa relíquia bárbara. Essa deflação atingiu os restos do império britânico em todos os lugares em que a Libra esterlina ainda era usada como a principal unidade de conta. No Reino Unido, o padrão foi novamente abandonado em 1931. A Suécia abandonou o padrão-ouro em 1929, os EUA em 1933, e outras nações foram, em um grau ou outro, obrigadas pelo padrão-ouro. Como parte deste processo, muitas nações, incluindo os EUA, proibiram a propriedade privada de grandes ações de ouro. Em vez disso, os cidadãos eram obrigados a manter apenas um curso legal sob a forma de notas de banco central. Embora este movimento tenha sido defendido por uma emergência nacional, foi controverso na época, e ainda há aqueles que a consideram uma usurpação ilegal e inconstitucional de propriedade privada. Embora esta não seja uma visão convencional, muitas das pessoas que a detêm são influentes em proporção aos seus números. A Depressão e Segunda Guerra Mundial (1933-1945) Em 1933, a Conferência de Londres marcou a morte do padrão ouro internacional, tal como se desenvolveu até esse ponto no tempo. Enquanto o Reino Unido e os Estados Unidos desejavam um eventual retorno ao Padrão de Ouro, com o presidente Franklin Delano Roosevelt dizendo que um retorno à estabilidade internacional deve basear-se no ouro - nem estava disposto a fazê-lo de imediato. A França ea Itália enviaram as delegações insistindo no retorno imediato a um padrão ouro internacional completamente convertível. Uma proposta foi lançada para estabilizar as taxas de câmbio entre a França, a Grã-Bretanha e os Estados Unidos com base em um sistema de direitos de desenho, mas isso também entrou em colapso. O ponto central em questão era o valor que o padrão-ouro deveria tomar. Cordell Hull, o Secretário de Estado dos EUA, foi instruído a exigir que a atualização dos preços ocorra antes de retornar ao Padrão de Ouro. Havia também profunda suspeita de que a Grã-Bretanha usaria acordos comerciais favoráveis na Commonwealth para evitar a disciplina fiscal. Uma vez que o colapso do Gold Standard foi atribuído, na época, aos EUA e ao Reino Unido tentando manter uma pegada artificialmente baixa em ouro, o acordo tornou-se impossível. Outro desacordo fundamental foi o papel das tarifas no colapso do padrão-ouro: com o governo liberal dos Estados Unidos assumindo a posição de que as ações da anterior administração americana haviam agravado a crise ao aumentar as barreiras tarifárias. Nos anos que se seguiram, as nações prosseguiram acordos comerciais bilaterais e, em 1935, as políticas econômicas da maioria das nações ocidentais foram cada vez mais dominadas pela crescente percepção de que um conflito global era altamente provável, ou mesmo inevitável. Durante a década de 1920, as medidas de austeridade tomadas para restabelecer o sistema financeiro mundial reduziram drasticamente as despesas militares, mas com o armar dos poderes do Eixo, a guerra na Ásia e os temores da revolução exportadora da URSS, a prioridade se deslocou para o armamento e longe de re - estabelecendo um padrão-ouro. O último suspiro do padrão ouro do século 19 veio quando a tentativa de equilibrar o Orçamento dos Estados Unidos em 1937 levou à Recessão Roosevelt. Mesmo os defensores do ouro como diretor de orçamento da Roosevelts admitiram que até que fosse possível equilibrar o orçamento, um padrão-ouro seria impossível. A Alemanha nazista, como parte de seu pogrom contra várias minorias, incluindo homossexuais, deficientes físicos ou mentais, cidadãos eslavos, ciganos e judeus, usou o ouro saqueado deles para financiar seu esforço de guerra. Alguns bancos suíços eram alguns dos bancos internacionais que acabaram por administrar depósitos de ouro desta fonte. O ouro foi então depositado no Reichbank e utilizado como base para a emissão de notas que deveriam ser aceitas como moeda. O Reich então instituiu controles de salários e preços, apoiados por internação em campos de prisioneiros, para evitar que esse financiamento Mefo produza hiper-inflação. Durante o período de 1939-1942, a Grã-Bretanha esgotou grande parte do seu estoque de ouro em compras de munições e armas em dinheiro e transporte a partir dos EUA e de outras nações. Este esgotamento da reserva britânica sinalizou para Winston Churchill que retornar a um padrão ouro de estilo pré-guerra era impraticável, em vez disso, John Maynard Keynes, que havia argumentado contra esse padrão-ouro, tornou-se cada vez mais influente: suas propostas, uma versão mais abrangente de O padrão de ouro do estilo de pacto de estabilidade, consideraria o acordo de Bretton Woods. Padrão de ouro internacional da pós-guerra (1946-1971) (Ver o sistema de Bretton Woods) Diferentes definições do padrão-ouro Se a autoridade monetária tiver ouro suficiente para converter todo o dinheiro circulante, isso é conhecido como um padrão ouro de reserva 100 ou um ouro cheio padrão. Alguns acreditam que não há outra forma de padrão-ouro, uma vez que em qualquer padrão ouro parcial, o valor do papel representativo circulante em uma economia livre sempre refletirá a fé que o mercado tem naquela nota sendo resgatável pelo ouro. Outros, como alguns defensores modernos do concurso de economia do lado da oferta, que, enquanto o ouro é a unidade de conta aceita, é um verdadeiro padrão-ouro. Em um sistema interno padrão de ouro, as moedas de ouro circulam como concurso legal ou o papel-moeda é livremente conversível em ouro a um preço fixo. Em um sistema internacional padrão de ouro, que pode existir na ausência de qualquer padrão ouro interno, o ouro ou uma moeda conversível em ouro a um preço fixo é usado como meio de fazer pagamentos internacionais. Sob tal sistema, quando as taxas de câmbio aumentam acima ou caem abaixo da taxa de mina fixa em mais do que o custo do envio de ouro de um país para outro, grandes entradas ou saídas ocorrem até as taxas retornarem ao nível oficial. Os padrões de ouro internacionais geralmente limitam quais entidades têm o direito de resgatar moeda para o ouro. Sob o sistema de Bretton Woods, estes eram chamados SDRs para direitos de saque especiais. Efeitos da moeda apoiada com o ouro O compromisso de manter a conversibilidade do ouro restringe rigorosamente a criação de crédito. A criação de crédito por entidades bancárias sob um padrão-ouro ameaça a convertibilidade das notas que emitiram e, conseqüentemente, leva a saídas de ouro indesejáveis desse banco. O resultado de uma falha de confiança produz uma corrida na base de espécies, que geralmente é respondida pelos banqueiros que suspendem pagamentos de espécies. Por conseguinte, as notas que circulam em qualquer padrão ouro parcial serão redimidas pelo seu valor nominal de ouro (que seria superior ao seu valor real) - isso constitui uma execução bancária ou o valor de mercado dessas notas será considerado inferior a um ouro Moeda representando o mesmo valor. No desequilíbrio do padrão internacional, os desequilíbrios no comércio internacional foram corrigidos ao exigir que as nações pagassem contas em ouro. Um país em déficit teria que pagar suas dívidas em ouro, reduzindo assim as reservas de ouro e, portanto, teria que reduzir sua oferta monetária. Isso causaria que os preços se desinflassem, reduzindo a atividade econômica e, conseqüentemente, a demanda caísse. A queda resultante da demanda reduziria as importações, teoricamente, o déficit seria corrigido quando a nação voltaria a importar menos do que exportou. Isso levou a uma pressão constante para fechar as economias em face dos drenos cambiais em que os críticos chamavam de políticas de seu vizinho. Esses sistemas padrão de ouro de soma zero apresentaram desequilíbrios periódicos que tiveram de ser corrigidos por quedas rápidas na produção. Na prática, no entanto, isso poderia desestabilizar seriamente a economia de países que apresentavam déficit comercial, porque as pessoas tendiam a fugir do banco para recuperar seu dinheiro antes que as reservas de ouro fossem exportadas, fazendo com que os bancos colapsassem e eliminassem as poupanças. O banco corre e as falhas eram uma característica comum da vida durante o período em que o padrão-ouro era o sistema econômico estabelecido. Também criou um efeito anticíclico, à medida que os governos tributaram o comércio, acumularam moedas de ouro e prata, o que reduziu a base monetária para a economia privada. Esse paradoxo conduziu a uma queda de dinheiro e à inflação, à medida que os governos eram tributados, muitas vezes pagando por guerras e pagas em moeda, enquanto a velocidade do dinheiro diminuiu na economia privada enquanto indivíduos protegiam contra a situação política incerta acumulando ouro. Cada tentativa de introduzir papel-moeda foi cumprida, mais cedo ou mais tarde, com a sobre-impressão de dinheiro e o colapso resultante do dinheiro do fiat, incluindo francais em papel, continentes impressos pelo Congresso pré-constitucional dos EUA e várias bolhas. Ou criaria a demanda do governo a ser paga apenas em espécies, o que desvalorizou o papel-moeda existente. O padrão-ouro, em teoria, limita o poder dos governos para causar inflação de preços por uma questão excessiva de moeda em papel, embora existam evidências de que, antes das autoridades monetárias da Primeira Guerra Mundial, não expandiram ou contraíam o suprimento de dinheiro quando o país incorrera em uma saída de ouro . Também é suposto criar certeza no comércio internacional, fornecendo um padrão fixo de taxas de câmbio. O padrão-ouro, de fato, é deflacionário, já que a taxa de crescimento das economias geralmente supera o crescimento das reservas de ouro. Isso, após os padrões de prata inflacionários do século XVII, foi considerado um alívio bem-vindo e um incentivo ao comércio. No entanto, até o final do século 19, a agitação contra o padrão-ouro levou movimentos políticos na maioria das nações industrializadas para alguma forma de moeda, ou mesmo de moeda baseada em papel. Advogados de um padrão ouro renovado Assim, o padrão ouro interno é apoiado por economistas anti-governamentais, incluindo monetaristas extremos, objetivistas, seguidores da Escola Austríaca de Economia e até muitos defensores do libertarianismo. Grande parte do apoio a um padrão-ouro está relacionado com a desconfiança dos bancos centrais e dos governos, uma vez que um padrão-ouro remove a capacidade de um governo para administrar o valor do dinheiro, embora, historicamente, o estabelecimento de um padrão-ouro fosse parte de Estabelecendo um sistema bancário nacional e, geralmente, um banco central. O padrão ouro internacional ainda tem defensores que desejam retornar a um sistema de estilo de Bretton Woods, a fim de reduzir a volatilidade das moedas, mas a impossibilidade de Bretton Woods, devido à razão de troca ordenada pelo governo, permitiu que os seguidores da Áustria Os economistas Ludwig von Mises, Friedrich Hayek e Murray Rothbard para promover a idéia de uma emancipação total do preço do ouro de uma taxa de câmbio decretada pelo Estado e do fim do monopólio do governo sobre a emissão de moeda de ouro. Muitas nações repassam suas moedas em parte com reservas de ouro, usando estas para não resgatar notas, mas como uma loja de valor para vender no caso de sua moeda ser atacada ou desvalorizar rapidamente. Os defensores do ouro afirmam que este passo extra não seria mais necessário uma vez que a própria moeda teria sua própria reserva intrínseca de valor. Um Padrão de Ouro, em seguida, é geralmente promovido por aqueles que consideram uma loja estável de valor como o elemento mais importante para a confiança das empresas. Em geral, a grande maioria dos governos e economistas se opõe à grande maioria dos governos e economistas, porque o padrão-ouro mostrou-se que oferece flexibilidade insuficiente no fornecimento de dinheiro e na política fiscal, porque o fornecimento de ouro recém-extraído é finito e deve ser cuidadosamente mantido e Contabilizados. Um único país também não pode isolar sua economia de depressão ou inflação no resto do mundo. Além disso, o processo de ajuste para um país com déficit de pagamentos pode ser longo e doloroso sempre que ocorrer um aumento no desemprego ou declínio na taxa de expansão econômica. Um dos principais adversários do padrão ouro foi John Maynard Keynes, que desprezou a base do dinheiro em metal morto. Os keynesianos argumentam que o padrão-ouro cria deflação que intensifica recessões, pois as pessoas não estão dispostas a gastar dinheiro à medida que os preços caem, criando assim uma espiral descendente de atividade econômica. Eles também argumentam que o padrão-ouro também remove a capacidade dos governos para combater as recessões, aumentando a oferta monetária para impulsionar o crescimento econômico. Grande parte desse pensamento foi revertida quando a estagnação atingiu os Estados Unidos no início dos anos 70 em contradição com a Keynes General Theory of Employment Interest and Money. Os defensores do padrão de ouro apontam para a era da industrialização e da globalização do século 19 como a prova da viabilidade e da supremacia do padrão-ouro, e aponta para que as britânicas passem a ser um poder imperial, conquistando quase uma quarta parte da população do mundo e formando um trading empire which would eventually become the Commonwealth of Nations as imperial provinces gained independence. Gold standard advocates have a strong following among commodity traders and hedge funds with a bearish orientation. The expectation of a global fiscal meltdown, and the return to a hard gold standard has been central to many hedge financial theories. More moderate gold bugs point to gold as a hedge against commodity inflation, and a representation of resource extraction, in their view gold is a play against monetary policy follies of central banks, and a means of hedging against currency fluctuations, since gold can be sold in any currency, on a highly liquid world market, in nearly any country in the world. For this reason they believe that eventually there will be a return to a gold standard, since this is the only stable unit of value. That monetary gold would soar to 5,000 dollars an ounce, over 10 times its current value, may well have something to do with some of the advocacy of a renewed gold standard, holders of gold would stand to make an enormous profit. Few economists today advocate a return to the gold standard. Notable exceptions are some proponents of Supply-side economics and some proponents of Austrian Economics. However, many prominent economists, while they do not advocate a return to gold, are sympathetic with hard currency basis, and argue against fiat money. This school of thought includes US central banker Alan Greenspan and macro-economist Robert Barro. The current monetary system relies on the US Dollar as an anchor currency which major transactions, such as the price of gold itself, are measured in. Currency instabilities, inconvertibility and credit access restriction are a few reasons why the current system has been criticized, with a host of alternatives suggested, including energy based currencies, market baskets of currencies or commodities. Gold is merely one of these alternatives. The reason these visions are not practically pursued is based on the same reasons that the gold standard fell apart in the first place: a fixed rate of exchange decreed by governments have no organic relationship between the supply and demand of gold and the supply and demand of goods. Thus gold standards have a tendency to fall apart as soon as it becomes advantageous for governments to overlook them. By itself, the gold standard does not prevent nations from switching to a fiat currency when there is a war or other exigency, even though by paradox, gold gains in value through such circumstances. The practical matter that gold is not currently distributed according to economic strength is also a factor: Japan, while one of the worlds largest economies, depending on which measure, it has gold reserves far less than could support that economy. Finally the quantity of gold available for reserves, even if all of it were confiscated and used as the unit of account, would put the value of gold upwards of 5000 dollars an ounce on a purchasing parity basis. If the current holders of gold imagine that this is the price that they will be paid for giving up their gold, they are quite likely to be disappointed. For these practical reasons - inefficiency, misallocation, instability, and insufficiency of supply - the gold standard is likely to be more honoured in literature than practiced in fact. Gold as a reserve today During the 1990s Russia liquidated much of the former USSRs gold reserves, while several other nations accumulated gold in preparation for the Economic and Monetary Union. The Swiss Franc left a full gold convertible backing. However, gold reserves are held in significant quantity by many nations as a means of defending their currency, and hedging against the US Dollar, which forms the bulk of liquid currency reserves. Weakness in the dollar tends to be offset by strengthen of gold prices. Gold remains a principal financial asset of almost all central banks along side foreign currencies and government bonds. It is also held by central banks as a way of hedging against loans to their own governments as an internal reserve. In addition to other precious metals, it has several competitors as store of value: the US dollar itself and real estate. As with all stores of value, the basic confidence in property rights determines the selection of which one is chosen, as all of these have been confiscated or heavily taxed by governments. In the view of gold investors, none of these has the stability that gold had, thus there are occasionally calls to restore the gold standard. Occasionally politicians emerge who call for a restoration of the gold standard, particularly from the libertarian right and the anti-government left. Mainstream conservative economists such as Barro and Greenspan have admitted a preference for some tangibly backed monetary standard, and have stated that a gold standard is among the possible range of choices. Some privately issued modern notes (such as e-gold) are backed by gold bullion, and gold. Both coins and bullion are widely traded in deeply liquid markets, and therefore still serve as a private store of wealth. In effect, the holder of such currencies is long gold, short their own currency and writing checks on their account. In 1999, to protect the value of gold as a reserve, European Central Bankers signed the Washington Agreement, which stated they would not allow gold leasing for speculative purposes, nor would they enter the market as sellers except for sales that had already been agreed upon. A selling band was set. This was intended to prevent further deterioration in the price of gold. (See Washington Consensus) In 2001 Malaysian Prime Minister Mahathir bin Mohamad proposed a new currency that would be used initially for international trade between Muslim nations. The currency he proposed was called the gold dinar and it was defined as 4.25 grams of 24-carat gold. Mahathir Modamad promoted the concept on the basis of its economic merits as a stable unit of account and also as a political symbol to create greater unity between Islamic nations.
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